15 января 2008 года. НСКУ провел тематическую сессию «Корпоративное управление и экономический рост в современной России» в рамках XIII Международного инвестиционного форума стран Центральной и Восточной Европы в Вене. 

Национальный совет по корпоративному управлению выступил в качестве одного из официальных спонсоров конференции. Инвестиционный форум стран Центральной и Восточной Европы — это масштабное мероприятие, ежегодно собирающее более 1000 делегатов — руководителей государственных органов власти, ведущих европейских компаний, банков, фондовых бирж, представителей экспертного сообщества. За все время проведения форума тематика корпоративного управления в России в этом году специально обсуждалась впервые. 

Перед участниками форума выступили руководители и эксперты компаний, кредитных организаций, рейтинговых агентств (Банка ВТБ, МТС, «Интеррос», «ГС Сухого», КПМГ, Standard& Poor’s), которые проанализировали общее состояние корпоративного управления в российских компаниях, основные тенденции в его развитии, факторы, которые стимулируют и, напротив, тормозят утверждение современных стандартов корпоративного управления. 

Начальник Управления корпоративных программ компании «Интеррос» Сергей Поршаков свое выступление посвятил роли корпоративного управления в привлечении иностранных инвестиций, повышении темпов роста российской экономики, ее интеграции в глобальные экономические процессы. За последнее время уровень доверия зарубежных инвесторов к России существенно вырос. В числе прочих факторов, их привлекают стабильный бизнес-климат, растущий средний класс, потребительский бум в крупных городах. В 2007 г. чистый приток капитала в Россию превысил 82 млрд. долл. по сравнению с 42 млрд. долл. в 2006 г. Общее повышение уровня корпоративного управления — фактор, который придает иностранным инвесторам дополнительную уверенность. 

В свою очередь, крупные российские государственные и частные компании с отлаженной системой корпоративного управления используют ее как стратегический ресурс в продвижении своих экономических и финансовых интересов за рубежом, приобретая активы в США, странах Европейского союза. Позиции российского бизнеса на мировых рынках заметно укрепились, в том числе благодаря следованию международной практике корпоративного управления, общепринятым стандартам финансовой отчетности и транспарентности.

Вице-президент МТС Андрей Теребенин отметил, что для его компании достижение уровня лучшей практики в корпоративном управлении является важным конкурентным преимуществом в борьбе за инвестиционный капитал. МТС активно участвует в рейтинге корпоративного управления Standard& Poor’s и живо реагирует на рекомендации, высказываемые в рамках постоянного диалога с инвесторами. Менеджмент компании имеет конкретные КПЭ по поддержанию высокого уровня корпоративного управления, от выполнения которых зависит их бонус. 

Важная составляющая корпоративного управления — поддержание высокого уровня прозрачности. Данная задача требует существенных усилий от менеджмента, который берет на себя конкретные обязательства и должен быть готов отвечать за свои слова. Наш пример (ADR МТС выросли за 2007 год на 94%) показывает, что прозрачность (МТС — самая прозрачная компания в России согласно рейтингу S& P) высоко оценивается инвесторами и, главное, «окупается». 

Принципиальное нововведение МТС 2007 года — фиксирование дивидендной политики компании. Совет директоров компании объявил инвестиционному сообществу, что при отсутствии крупных покупок МТС будет выплачивать в качестве дивидендов не менее 50% чистого дохода. 

По мнению г-на Теребенина, для российских эмитентов, имеющих листинг на американских биржах, требования закона Сарбейнса — Оксли 2002 года оказались важным дополнительным стимулом в корпоративном строительстве. В нашем случае — money well spent. Вице-президент МТС считает, что целая группа российских компаний — «голубых фишек» достигла высокого уровня корпоративного управления и имеет шанс в ближайшие 5 лет продемонстрировать ту самую best practice, на которую они ориентировались в корпоративном строительстве. Именно такую задачу перед собой ставит ОАО МТС. 

Ведущий аналитик Службы рейтингов корпоративного управления Standard& Poor’s Олег Швырков подчеркнул, что анализ корпоративного управления на российском рынке свидетельствует о том, что в ситуации стабильных прав собственности, крупные акционеры получают стимулы профессионализировать управленческие механизмы и структуры корпоративного управления, выстраивать полноценные отношения с международными финансовыми рынками. На протяжении последних семи лет мы наблюдали значительные — хотя и не всегда достаточные — усилия по повышению прозрачности крупных российских компаний. Наиболее заметный прогресс произошел в практике раскрытия собственности компаний: сегодня около 80% крупных публичных компаний раскрывают информацию о крупных бенефициарных собственниках, что было трудно себе представить еще пять лет назад. Активность российских компаний по привлечению средств через размещение акций на международных площадках стимулирует как прозрачность, так и изменения в составе и процедурах работы Советов директоров. Нормой стало избрание независимых экспертов, зачастую зарубежных, в Советы директоров российских компаний. 

В то же время, крупные акционеры в большинстве случаев имеют непропорционально высокое присутствие в Советах директоров, а независимое большинство в Совете директоров остается редким исключением в российских компаниях. Особенно остро эта проблема стоит в компаниях с государственным участием. Большинство российских компаний находятся на начальном этапе построения процедур внутреннего аудита, контрольных процедур. Наконец, наблюдающиеся позитивные подвижки являются ответом на рыночные стимулы, а не требования регулирующих органов — и как следствие, практически не охватывают компании, как правило, менее крупные, не имеющие непосредственных планов по выходу на международные рынки.

Опыт последних двух-трех лет позволяет сделать вывод, что практика работы советов директоров российских компаний претерпела существенные изменения в лучшую сторону, — отметила в своем выступлении Директор Отдела корпоративного управления и организационных проектов ОАО Банка ВТБ Ольга Грачева. 

По ее словам, работа многих советов директоров становится все более связанной с практическими потребностями компаний. Как правило, сейчас советы директоров концентрируют свое внимание на следующих аспектах: вопросы развития стратегии компании; назначение и смещение исполнительных менеджеров и осуществление контрольных функций; подготовка повестки дня для общего собрания акционеров; одобрение крупных и нестандартных сделок; согласование наиболее важных принципов, правил и других норм внутренней деятельности компании. 

Отношение к процедуре назначения директоров становится все более серьезным и тщательно продуманным. В качестве примера можно сослаться на требования, установленные ЦБ РФ для кандидатов на должности директоров и руководителей. 

Представитель крупнейшего российского банка указала, что в последний период в компаниях возрастает роль корпоративного секретаря, задача которого — содействовать повышению эффективности работы совета директоров. В этом контексте было отмечено значение прошедшего по инициативе НСКУ в ноябре 2007 г. Первого Всероссийского Форума корпоративных секретарей, по итогам работы которого было принято решение о создании профессиональной Ассоциации корпоративных секретарей. 

Затронув проблематику корпоративного управления в Банке ВТБ, О.Грачева отметила значительное количество акционеров-миноритариев: их число превышает 120 тысяч. Важно, что права этой важной группы акционеров жестко регулируются Уставом ВТБ. Банк уделяет особое внимание уровню своей капитализации и объему выплачиваемых дивидендов, стремится обеспечить максимально комфортное участие миноритариев в общем собрании акционеров и повышать их информированность о текущей деятельности организации.